Nezapomínejte na likviditu.

Začnou totiž tvrdit, že existují jakási pravidla, podle kterých by tolik a tolik procent portfolia měly tvořit akcie, tolik a tolik nemovitosti, tolik a tolik procent zlato… A tak dál. Je to ovšem skutečně jen faul. Nic jako doporučený poměr aktiv v portfoliu neexistuje. Poradci si tímto tvrzením jednak usnadňují práci, jednak tím i nutí klienty, aby široce diverzifikovali aktiva, a tím poradcům přihrávali provize. Nic proti diverzifikaci, ale pokud jednoznačně víme, že například segment akcií je toho času přehřátý a nachází se v něm velká cenová bublina, diverzifikovat aktiva nákupem nebublaných akcií je zjevnou ztrátou. A to ještě nemluvím o tom, že každý investor je zcela jiný, má zcela odlišný sklon k riziku, takže doporučovat mu nějaký údajný optimální poměr těch a oněch aktiv v portfoliu není ničím jiným než podvodem a ignorováním potřeb a osobnosti toho kterého investora.

S vědomím toho, že právě vyřčené se může jevit ve zdánlivém rozporu s tím, co vysloveno teprve bude, přesto tvrdím, že jedno velmi opomíjené aktivum se v malé míře hodí snad úplně pro každého. Zdůrazňuji však slova: V malé míře. Tím aktivem je investiční stříbro. Stříbro přitom od počátku roku budí celkem rozruch. Aktuální cena stříbra se pohybuje kolem 32 USD za unci, což znamená, že od začátku roku cena stříbra stoupla přibližně o 30 %. To je opravdu značný nárůst.

Jistě jste slyšeli mnoho běžně omílaných argumentů, proč stříbro je dobrou investicí. S mnoha z těchto argumentů nesouhlasím. Tak například často slýcháme argument, že historický poměr ceny zlata k ceně stříbra byl dlouho kolem 15:1, ale v posledních desetiletích se tento poměr výrazně zvýšil. Podle zastánců této teorie by to mělo naznačovat, že stříbro má velký potenciál k růstu, aby dohnalo svou "spravedlivou" hodnotu. S tímto tvrzením nesouhlasím. Tak například po několik staletí se vyráběl určitý počet loučí na určitý počet svíček. A ejhle, dnes se loučí vyrábí mnohem méně. Lépe řečeno: nevyrábí se žádné. To, že něco platilo v historii, není argumentem pro to, aby to platilo i v budoucnosti, protože technologie se mění a s ní i poptávka po tom kterém aktivu. Historický poměr mezi cenou zlata a stříbra je tedy pro mě irelevantní.

Podobný argument zmiňovaný ve prospěch stříbra je i ten, že globální zásoby stříbra jsou omezené a těžba je stále náročnější. S rostoucí poptávkou a klesající nabídkou prý může cena stříbra v budoucnu výrazně vzrůst. Ano, zásob stříbra ubývá a stále větší podíl stříbra je recyklován. Ale ani s tímto argumentem nesouhlasím. Je to totiž do jisté míry „malthusiánský“ argument, který očekává, že zdroje budou jednoho dne vyčerpány. Empirie však hovoří jinak. Průmysl je díky vyvíjející se technologii schopen hospodařit stále efektivněji se surovinami, do jednoho výrobku se spotřebovává méně a méně gramů toho kterého vzácného kovu, recyklace je také efektivnější.

A konečně argumentem proti stříbru je v případě fyzické osoby i to, že je na něj (na rozdíl od zlata) uvaleno DPH. Nakoupíte tedy jako fyzická osoba s DPH, prodáte ale bez DPH.

Zdá se tedy, že vidím jen samé nevýhody stříbra, anebo minimálně nepodepisuju argumenty pro stříbro. A přesto si troufám opakovat tvrzení, že stříbro má velký smysl. Ale – nikoliv jako uložení hodnoty úspor, nikoliv jako investice pro spekulaci na růst ceny. Stříbro má zcela jiný smysl. Má význam jako zdroj likvidity. Jako náhrada oběživa.

Představte si, že potřebujete někomu dát dar. Či jakési všimné. Ale nechce po vzoru osmdesátých let přinést pytlík s kávou. Ani čokoládu. A věnovat někomu lahev alkoholu, když už jich má doma sto a je abstinent, také není to pravé. Peníze ve smyslu bankovek nejsou optimální, protože v některých oborech se nehodí, nejste si jisti, zda by nebyly vnímány jako úplatek a zda dotyčný by nebyl pohoršen. V takovém případě je stříbrná mince zcela ideální. Nahrazuje bankovky, a přitom to nejsou bankovky. Stříbro má nižší hodnotu než zlato, což znamená, že stříbrné mince se hodí pro každodenní transakce, zatímco zlatá mince může být příliš cenná pro danou situaci. Stříbro je široce akceptováno, pokud jej použijete jako platidlo v některých situacích, s vysokou pravděpodobností bude akceptováno ochotněji než bankovky. Barterové obchody typu zboží za zboří, respektive mince za protislužbu, a to bez dohledu státu, a to i v případě, kdy jsou zavedeny digitální peníze, jsou tedy se stříbrem ideální.

Neznamená to mít doma stříbro za miliony korun. Ale podobně, jako většina lidí má doma v obálce bankovky pro každý případ, i stříbrné mince pro každý případ jsou dobrým nápadem.